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深度剖析安防概念股票

2014-3-2 23:35:27      来自:益盟财经

[导读]根据《中国安防行业“十二五”发展规划》,2015年行业总产值将达5000亿元,年复合增长率约20%。安防行业发展空间广阔,从而引发安防概念股。

  根据《中国安防行业“十二五”发展规划》,2015年行业总产值将达5000亿元,年复合增长率约20%。安防行业发展空间广阔,从而引发安防概念股。安防作为社会公共安全的一部分,随着社会经济的发展,其刚性需求是必然的,2012年国务院预算报告显示,公共安全2012年预算数是7017.63亿元,比2011年执行数增长11.5%。另外,近期国务院及各地方政府相继出台了一系列政策,为安防行业未来发展营造了良好的发展环境。

  在上海举行的首届中国安防高峰论坛上,上海市公安局治安总队内保处副处长陶炎升表示,由公安部起草的《社会治安技术防范条例(送审稿)》,现已报国务院法制办审议,预计今、明两年内将正式颁布实施。其中公共区域安装技防系统将以法规形式明确,这给安防企业带来巨大的发展空间。

  另据《中国安防行业“十二五”发展规划》,“十二五”期间行业规模有望翻番,2015年总产值达到5000亿元。

  以上海为例,初步统计上海社会公共区域已安放5万个摄像头,而要达到《条例》规定要求,未来5年将新增5万个摄像头。同时,由于治安技术防范系统的设备使用寿命在5-6年,原有5万个摄像机将分批更换、更新。各级政府将每年投入5-10亿元,用于增加、更新、改造社会治安技术防范系统建设。这给安防企业带来无限的发展空间。

  安防概念股一览:

  序号 股票代码 股票简称 主营产品名称

  1 002139.SZ 拓邦股份 安防

  2 600100.SH 同方股份 安防产品;同方安防系统

  3 600268.SH 国电南自 信息安防;信息安防产品

  4 600804.SH 鹏博士 安防工程

  5 002052.SZ 同洲电子 安防监控

  6 300101.SZ 国腾电子 安防监控

  7 002137.SZ 实益达 安防产品

  8 600839.SH 四川长虹 安防产品

  9 002253.SZ 川大智胜 数字安防产品

  10 300155.SZ 安居宝 家居安防

  11 002421.SZ 达实智能 安防监控设备

  12 300310.SZ 宜通世纪 城市安防系统

  13 002183.SZ 怡亚通 安防ODM定制;安防OEM

  14 002214.SZ 大立科技 安防监控产品

  安防概念股龙头股解析:

  海康威视:安防行业空间广阔,龙头公司持续受益

  安防行业发展空间广阔。根据《中国安防行业“十二五”发展规划》,2015年行业总产值将达5000亿元,年复合增长率约20%。金融、交通、政府等安防应用将更加深入,新应用领域教育、卫生、体育、能源、厂矿企业等需求增长加快,社区、居民安防应用开始升温,市场应用逐步由中心城市、大城市向二、三级城市及农村地区延伸,由沿海地区向中西部地区延伸。平安城市、智能交通仍处发展中前期,视频监控未来有广阔的发展空间。

  龙头公司受益。作为国内视频监控龙头厂商(综合实力明显强于第二位的大华股份),公司研发能力强,编解码技术领先,提供深入编解码芯片软件设计的垂直一体化厂商,其关键后端设备DVR全球第一,国内绝对领先。未来将受益于安防行业的持续增长。

  前端设备市场规模大,增长迅速。前端采集设备摄像机数量多、市场规模大于后端设备,前端设备从模拟向数字化、网络化、高清化升级,未来前端设备市场增长将快于后端设备,增长空间更为广阔。公司前端设备图像处理技术国际领先,前端数字化、高清化采集设备产品线越来起全面,价格较低,性价比优于国外品牌,替代进口实现高速增长。

  解决方案和项目总包加大对高端用户需求的掌控。公司以直销为主,面向高端行业用户,贴近、深入挖崛高端行业用户需求,对高端用户需求的掌控性强。公司从设备产品销售向解决方案、项目总包模式转型,不仅拉动前后端及配套存储、显示等产品整体销售,还将提升盈利能力。公司获得重庆市社会公共视频信息管理系统建设合同项目77亿元(BT模式),一方面极大拉动公司前后端及配套产品整体销售,另一方面总包模式将成为向全国发展复制的示范。

  大华股份:前端产品有望跨越式发展

  前端产品有望跨越式发展。随着公司前端产品线的丰富,一些关键技术问题的解决,以及采用自主机芯带来成本快速下降,公司对2012年前端产品线实现跨越式增长非常有信心。公司今年前端的策略首先是全面铺货,通过量的大幅增长来快速形成市场知名度和影响力,由于价格下降是建立在成本大幅下降的基础上,前端产品毛利率能够保持稳定。其次是提升产品档次和品质,公司已经针对性的开发出了系列高端产品,如公司在国内首先开发出了具有烟感和温控功能的摄像机,公司高端产品销售预计在今明两年也会迅速上量。

  新一代DVR产品即将发布,存储产品有望稳定增长。在新品开发方面,公司今年会推出基于新的平台的产品M60,实现多功能集成,产品售价和毛利率都将获得提升。从行业需求来看,视频监控行业的需求仍然非常旺盛,主要有三个方面的原因:一是森林防火、水利等新行业需求增长非常明显,二是高清、数字化、网络化带来传统领域升级换代需求的快速增加,三是行业新的应用越来越多,也刺激了视频监控的需求,公司2012年后端存储产品有信心保持20-30%增长。

  积极重点布局智能化四大方向。视频监控智能化将实现由被动防御向主动防御的变革,极大的提升视频监控的技术附加值和功能,使视频监控的应用范围进一步扩大。公司目前有70多个研发人员专门从事智能化产品开发,目前主要布局了四个方面:智能交通、行为识别、人脸识别系统、系统智能检测,在智能交通领域,公司已经自主开发出交通事件分析系统、交通诱导系统区域控制器、交通诱导系统中心服务平台等智能监控系列产品。

  高德红外:订单波动导致短期业绩低于预期,中长期确定性大

  公司作为军工电子企业,受经济周期影响没有行业内其他公司那么显着,11年业绩低于预期的主要原因仍然是军工订单的波动。

  公司已不仅仅是军工产品的供应商,更是承担着红外成像、红外制导等领域“军队信息化”的研发使命。公司不少产品已经过长时间的研发,正逐步定型,每有一款产品定型,都可能为公司带来较大的业绩弹性。

  红外产品前景光明,中长期业绩确定性大

  对高德红外来说,应该注重中长期价值,而应该淡化短期的波动:高德短期业绩波动很大,主要是因为季节性(二、四季度集中确认)、订单驱动(包括国内军工和海外的大单)以及军工产品的不确定、不透明。

  就中长期来说,高德将大幅受益于我国的军队信息化进程,红外产品在飞机、舰艇、二炮、单兵等多领域的用途将日益凸显,进而为公司带来中长期来说确定性的订单。另一方面,红外产品在民用领域的前景其实也相当广阔,一旦公司在军工产品上取得突破,公司随时可以腾出手来加大民用市场的开拓。

  涉及信息安全领域的上市公司主要包括拓尔思、卫士通、任子行、蓝盾股份、北信源、美亚柏科、启明星辰等。

  军工信息与通信: 看好北斗导航、信息安全及国防信息化。标的:

  (1)北斗导航:海格通信;

  (2)信息安全与产业安全:中兴通讯、星网锐捷、浪潮信息、东土科技、 科华恒盛。

  1、斯诺登事件加快国产化替代

  2013年06月,前中情局(CIA)职员爱德华·斯诺登披露美国国家安全局一项代号为“棱镜”的秘密项目,过去6年间美国国家安全局和联邦调查局通过进入微软、谷歌、苹果、雅虎等九大网络巨头的服务器,监控电子邮件、聊天记录、视频及照片等秘密资料。其后斯诺登持续爆料,自2009年以来,美国国家安全局一直从事侵入中国内地和香港的电脑系统,攻击目标包括香港中文大学、特区政府公务员、企业和学生的电脑以及位于内地的电脑系统。

  短期而言,虽然中国不会立即发起对等的有贸易报复之嫌的公开安全调查。但中长期而言,伴随国内信息设备厂商不断缩小和欧美厂商差距,网络安全毫无疑问会成为国内政府、军队、金融、能源等重要部门及行业信息设备采购转向国产设备为主的关键因素。

  国内重要部门中占据主导地位的美国厂商软硬件设施

  路由器/交换机  思科

  存储设备  EMC

  服务器  IBM、HP

  数据库  Oracle

  各类平台操作系统  Windows等

  网络能源的动力解决方案  艾默生

  目前思科的路由器/交换机、EMC的存储设备、IBM/HP的服务器、Oracle的数据库、各类平台操作系统、艾默生网络能源的动力解决方案等美国厂商软硬件设施在上述重点部门目前普遍应用并大多占据主导地位;作为信息设备市场最大的运营商市场,随着通信网络近年来已完成从电路承载的程控交换向IP网络承载的软交换转变,移动网络和互联网也深度融合,过去在电路承载方式下的骚扰电话/垃圾短信等骚扰类网络安全问题向病毒类、间谍类网络安全问题转变,也会加速通信网络设备的国产化深度。

    运营商通信网络的转变

  1、电路承载的程控交换向IP网络承载的软交换转变

  2、移动网络和互联网深度融合

  3、电路承载方式下的骚扰电话/垃圾短信等骚扰类网络安全问题向病毒类、间谍类网络安全问题转变

  《华尔街日报》思科最新财季营收预期将下滑8%至10%,中国等新兴市场需求疲软是营收下滑重要原因,思科CEO John Chambers称,这些国家的企业在购买思科产品时更加举棋不定,主要是受到了美国政府“棱镜”监控项目的影响,在5个最大的新兴市场销售总体下滑了21%,其中巴西下滑25%,墨西哥下滑18%,印度下滑18%,中国下滑18%,俄罗斯下滑30%。

  2、信息安全方向:硬件、芯片、软件三方面受益

  信息安全方向:

  硬件方面主要针对关键网络网络、存储设施的国产化替代,受益标的中兴通讯、星网锐捷、浪潮信息、同有科技、东土科技

  上游涉及芯片领域的逐步国产化,尤其在通信芯片、移动支付、金融IC卡、二维码/RFID等领域国产化积累较好的领域,受益标的展讯通讯(紫光集团收购)、同方国芯、国民技术、新大陆等;

  软件方面主要针对重要信息系统——数据库、操作系统、大型应用系统(如空管系统)——的国产化替代,受益标的中国软件、川大智胜等。

  (1)数通设备运营商市场:中兴通讯最受益

  2012年中国移动2012年数通设备招标总规模40亿,阿朗、爱立信、思科三家外企占据22%的份额;以中移动的各厂家份额作为国内三大运营商数通设备的整体市场份额参考,三大运营商数通设备招标年度规模约百亿,三家外资企业运营商数通设备收入合计22亿左右。

  考虑华为份额已过高,三家外资企业的数通设备市场份额未来50%由中兴替代,参考思科过去五年销售净利率17.8%,理论上远期可新增中兴通讯收入11亿、净利润1.9亿,按20倍估值可增厚39亿市值。中兴通讯预期近1~2年即有望实现国内三大运营商骨干网级的数通设备市场突破(其高端T8000集群路由器12年在山东广电系统等地已有成功应用)。

  (2)数通设备企业网市场:星网锐捷最受益

  受国内网络发展状况和信息化水平制约,目前国内仅包含交换机、路由器的数据通信设备市场规模约在400亿元,运营商、金融、政府每年数据通信设备需求基本位居前三,扣除运营商市场的企业网市场规模在300亿元,其中55%的市场份额为外资企业思科(份额31%,中国区占其收入4%)、出身自华为的半外资企业H3C(份额24%,目前为惠普HP全资持有)占据。

  但企业网市场,受益国产化设备替代弹性最大的主要是星网锐捷(2012年企业网交换机/路由器收入12.82亿元,净利润率9.76%)、迈普通信(拟上市,12年收入8个多亿,集中于金融行业);华为积极进入大行业企业网市场,对思科、H3C形成冲击。

  中兴通讯在企业网市场目前进展较缓慢,未来如果将企业网市场份额逐步提升到15%的水平(类似华为目前份额情况),按年300亿企业网市场,可增厚收入27亿(参考星网锐捷9.76%的净利润率,面对中端市场)、净利润2.6亿,按20倍估值可增厚52亿市值。

  (3)服务器国产替代:浪潮信息受益程度大

  就国内X86服务器市场而言,国内2013年1季度总出货量32.5万台,华为位列第三;而IBM、DELL、HP三大外资厂商占据49%的市场份额,国产厂家占据51%的份额。目前仅占据国内市场份额2.1%的浪潮信息(12年服务器收入13.83亿),有望有较大的国产化替代空间。

  中兴通讯在服务器领域,也有ZXCLOUD R8200 G2等系列路由器产品,但目前市场份额及影响力仍比较小,国产化替代的受益程度不明朗。

  (4)工业以太网市场:东土科技最受益

  目前国内工业以太网交换机市场:电力行业:罗杰康、赫兹曼占据大头,东土是国产龙头。但去年11月国网增加10多家国产厂商A类认证,国产厂商竞争加剧,但东土仍为国产化受益龙头;轨道交通行业:赫兹曼与摩莎非常厉害,目前在该行业东土以商业交换机为主;煤炭领域:赫兹曼专长工业控制,目前是其优势市场。

  东土科技横向发展:销售策略多元化,由原来的电力为主扩展到横跨电力、交通、能源等多领域均衡发展;纵向发展:国内市场龙头到国际市场分羹,由工业以太网交换机设备到工业自动化解决方案

  (5)动力解决方案国产替代: 科华恒盛最受益

  2013年增长点:

  传统市场需求恢复性增长:运营商(占比20%)、交通(占比10%)、金融(占比30%)、政府(占比20%)、其他(占比20%);运营商——3G站点UPS电源系统更新替代周期来临/3G扩容投资增长/4G新建需求、交通——地铁、高铁;金融/政府——稳步增长;

  突破数据中心高端市场:此前为艾默生、伊顿、施耐德三家基本垄断,打开新的成长蓝海;

  新能源拓宽新思路、开辟新市场(风光路灯互补系统等)。

  长期成长性:

  小公司大行业:12年9.3亿收入,UPS电源系统市场空间百亿/年(80%为相对高端的中大功率产品)、动力解决方案(含UPS、变电柜/配电柜、精密空调、机房监控)空间五百亿/年;

  技术优势奠定持续进口替代空间:国内第四、国产企业第一,业内唯一国家重点高新技术企业;外资(艾默生、施奈德、伊顿)占据百亿UPS电源系统市场60%以上份额;垄断大型数据中心基础动力设施市场(ICT Research:2016年市场空间220亿元)。

  (6)传输设备市场、存储设备市场:不存在明显的国产替代空间

  传输设备市场不存在明显的国产替代空间。以中移动2012年传输市场份额为例,主要为华为、中兴、烽火占据,阿朗(主要依托本土化的上海贝尔公司,国有股权占49%)仅占个位数份额。

  存储设备市场EMC、IBM 、Netapp、惠普四家外资厂商占据全球及国内存储设备市场的主导地位;华为、中兴(如ZXCLOUD KS3200磁盘阵列系列产品)也有相关的自主产品,但在存储设备市场地位和影响力还不足。

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